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固金所艺术品观察部:中国艺术金融发展浅析

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发表于 2017-6-12 17:20:13 | 显示全部楼层 |阅读模式

                                                       
在中国艺术品市场及中国艺术品产业快速发展的推动下,中国艺术金融发展的速度与规模都有了强劲的提升。但在发展过程中,一直有一些问题与困扰,特别是近一二年,出现了一些非常值得关注的现象,尤其是中国艺术金融发展的空转问题,今天固金所艺术品观察部就带大家来聊聊中国艺术金融发展的空转趋向与治理的战略取向。


一、中国艺术金融发展的空转趋向分析


1.中国艺术金融发展空转的概念


中国艺术金融创新发展出现另一个值得注意的倾向,那就是在巨大需求的牵动下,规模迅速膨胀,但传统金融体系参与太少,而创新体系的规模又在投机的牵动下发展过快,创新的沉淀与积累不够,对现实的艺术品市场及艺术品产业互动不够,规模结构畸形化、泡沫化倾向明显,即就是出现了所谓创新的“空转”取向。


所谓中国艺术金融创新发展的空转,就是在艺术金融发展的速度与规模快速提升的同时,没有在关键发展领域取得大的突破,与已有的金融体系融合度没有提高,对市场与产业的管理也不够,形成了相对封闭的一种自我投机性、泡沫性发展的过程。


2.中国艺术金融发展空转的表现


关于中国艺术金融发展空转的具体表现,我们可以归纳为以下几个重要方面:


一是发展非常快。2014年,中国艺术金融的总规模大约是220多亿元,而到了2015年,中国艺术金融产业的总规模已达580多亿元,2016年这个规模更是达到了986亿元,是2014年4倍多。


二是传统金融体系参与度非常低。虽然传统金融业对艺术金融的发展也比较关注,但与迅速发展的艺术金融产业相比,他们的参与越来越显示出被边缘化的趋势,也反映出了传统金融体系参与度不高的事实。


三是创新的投机意味非常浓。在艺术金融的创新发展过程中,平台化交易与互联网艺术金融发展较快,特别是艺术品资产化的平台化交易发展迅猛。以艺术品实物集成电子化交易为例。这一模式兴起于2014年,但到了2015年就达到了1.5万亿元的交易规模,2016年更是达到创纪录的3.9万亿元。但这种迅猛发展脱离了市场与产业,泡沫比较大,投机炒作的成分大,政策风险显而易见,已形成交易规模大起大落的局面。


四是对市场与产业的融合能力不强。虽然中国艺术金融的发展规模达到了近1000亿元,超出中国艺术品拍卖业总成交额的近2倍,但对市场和产业的带动能力并不强,这是由两方面原因造成的:一是在艺术金融产业发展中,传统金融业的参与度非常低,只占到15%~20%左右的份额,大部分都是平台资产化交易所贡献的份额,占到80%~85%。而平台化交易贡献的额度,比如像邮币卡的交易,虽然可以达到3.9万亿元的规模,但投机性较强。而且这些交易多在封闭的平台内进行,因此,对市场与产业化发展的融合力和促进力不强。二是作为文化产业要素平台的机构,文交所并没有真正带动文化产业的迅速发展。也就是说,尽管文交所已经创造了如此巨大的交易额,但并没有清晰地看到它带动起来哪个具体的产业。所以,我们说它对市场与产业的融合能力不强。


二、中国艺术金融产业发展的基本状况分析


我国艺术金融及其产业的发展,正在从认识上走出“艺术+金融”与“手段+工具”论的视野,进入建构价值链基础之上的艺术金融产业生态链的发展轨道。我们认为,认识艺术金融及其产业的发展要坚持三个维度论,即艺术金融及其产业发展需要关注三个维度:艺术资源资产化、资本市场与要素市场、艺术金融业态。其中,资本市场与要素市场是基础,艺术资源资产化是核心和根本,艺术金融业态发展是重点和载体。为了更好地分析中国艺术金融发展的规模并进行比较,就要选择分析的维度与业态结构。


1.单向度业态分析


为了便于统计与比较分析,我们选择中国艺术金融单向维度业态进行规模分析,具体如图1所示。





图1 中国艺术金融单向维度业态结构分析图


中国艺术金融发展单向度业态的基本市场结构,可以用下图2表示:





图2 2014—2016年中国艺术金融发展单向度业态的基本市场结构图


2.中国艺术金融发展单向度业态的基本市场规模结构分析


在中国艺术金融市场发展的过程中,在市场规模不断发展的同时,市场结构的变化也呈现出加速变迁的趋势。中国艺术金融市场的结构状况,我们可以用下图3表示。





图3 2016年度中国艺术金融市场规模结构图


3.市场发展态势分析


中国艺术金融市场规模发展的基本趋势,我们可以通过下图4来展示。





图4 2010-2016年中国艺术金融市场规模变迁图(单位:亿元)


从以上分析可见,2016年中国艺术金融及其产业的发展,在继2015年取得了突出发展的同时,也取得了进一步的发展。但更多的贡献是来自平台资产化交易,更具体地说,是来自实物集成电子化交易中的邮币卡标的物,其交易规模2015年已经突破1.5万亿元,其市值规模占中国艺术金融总规模的比例高达近74%,而2016年更是达到了创纪录的3万亿元,其市值规模占中国艺术金融总规模的比例高达80%多。可以说增量创新的结构比例失衡,急需要增量创新结构的平衡,在平衡中快速发展,从而使中国艺术金融产业增量创新的结构失衡现象进一步恶化。


为此,如果我们将2014年中国艺术金融的发展称之为“挤出效应”年,2015年、2016年为“增量创新”年,那么,我们希望2017年是一个中国艺术金融增量创新发展的“创新结构平衡”年,即通过中国艺术金融不同业态的创新增量的结构平衡,来进一步推动实现中国艺术金融及其产业发展的规模结构的平衡发展,在平衡中进一步优化业态发展的结构,优化资源配置,结构化适配风险,化解风险畸形凝聚,实现中国艺术金融及其产业创新发展的生态链建构,提升其规模的快速拓展与发展。


三、中国艺术金融产业发展的突出问题


中国艺术金融在发展过程中存在的问题不仅仅多,而且难点大,中国艺术金融的发展经历了非常不平凡的历程。之所以称之为非常不平凡的历程,最为关键的就是,2016年,中国艺术金融市场凸显出了“五大效应,三大瓶颈,三大关键问题”这一发展的现实格局,这也是中国艺术金融市场发展的一个不能不关注的亮点。但是,最为突出的我们可以归为以下三大类:


1.市场发展的“五大效应”


中国艺术金融发展过程中的五大效应虽然很鲜亮,但还处在点效应阶段,并未引发中国艺术金融发展的全局性创新格局的形成。


一是艺术金融的发展效应。虽然在前几年的发展中,中国艺术金融面对不少问题,也出现了不少风险事件,但艺术金融作为一种前沿性、创新性较强的特种金融业态,还是吸引了越来越多的人群与资本的关注,形成了比较强的品牌效应与认知度,从而使艺术金融的发展热度并没有随着时间与风险的出现而降温,反而吸引了更多的资源聚合来创新、探索和发展。


二是逆市发展效应。主要表现在两个方面:一个是在艺术品市场不景气与不断萎缩的过程中,中国艺术金融不断创新发展,规模进一步得到提升;另一个是在主流的金融业态,如银行、信托、保险等介入不积极、障碍较大的情况下,另辟蹊径,快速发展,表现出旺盛的生命力,这两个主要的方面相互支持,形成了中国艺术金融逆市发展效应。


三是增量创新效应。中国艺术金融在传统的金融主战场进展不大的情况下,在系统内在驱动与强大的外部需求牵引下,创新发展的效果明显。一方面是艺术品资本市场快速启动,一批艺术品企业上市,一些艺术品及其资源、资产被并购入上市企业资产中;另一方面平台化资产交易发展迅速,互联网艺术金融的发展有突破等等。这些创新效应在2015、2016年间,尤其让人感到兴奋。


四是领跑效应。在近几年市场与大的环境趋近下行的情况下,中国艺术品资产化的发展却出现极为重要的“挤出效应”,在艺术品及其资源资产化突破发展的带动下,可以说2015、2016年中国艺术金融市场的发展一枝独秀,特别是在艺术品及其资源资产化资域,无论是前沿理论研究还是实践前沿的发展,都在引领或正在引领世界艺术品及其资源资产化发展的潮流,表现出较为强势的领跑效应。


五是互联网效应。主要表现就是艺术金融发展的互联网格局明显,有两个大的方向:一个是艺术金融介入艺术电商的趋势明显。随着艺术电商综合服务平台的不断建立与完善,艺术金融,特别是互联网艺术金融与艺术电商的融合发展,会进一步激发新业态的生发与艺术金融的成长。二是互联网艺术金融发展的势头可期。特别是基于艺术品及其资产化综合服务平台的发展完善基础上的艺术众筹、P2P的发展会进一步释放创新活力。


2.市场发展的“三大瓶颈”


一是传统金融业态的介入度不高,有的业态可以用极低来形容,已经越来越成为中国艺术金融创新发展的最大障碍。这也从另一个方面反映出我国艺术金融发展的竞争还有待进一步强化与深入,传统金融业态的创新动力与能力需要进一步提升。当然,这有赖于中国金融市场化发展的深化,有赖于进一步打破垄断,打破趋同化竞争的市场格局,有赖于市场差异化竞争格局的形成。


二是以艺术品“资产化、金融化、证券化(大众化)”为主线的资产化机制与平台建构,需要进一步聚合发展的动力,提高发展的竞争能力与速度。这个方面的滞后发展已经成为核心性的瓶颈。亟需要进一步提升人们对平台化战略及其作用的认知,推动政府引导,业界进行跨界的强化发展与推动,从而使艺术品及其资源的平台化建构发挥突破瓶颈发展的示范带动作用。


三是前沿理论、实践前沿的研究提升及产业与市场的支撑体系发育不畅、缓慢,已经成为中国艺术金融发展过程中的重要基础性障碍与瓶颈。目前,不少关于艺术金融的理论与实践探索没有围绕或者是触及艺术品及其资源这一核心领域,而是更多地围绕外围领域去分析探索,这样很难从根本上发挥前沿的引领与推动作用。


3.市场发展的“三大难题”


一是市场结构扭曲严重。中国艺术金融市场的结构状况,前面我们论及传统金融体系参与少,融合度比较低;而创新业态比较积极,特别是平台化交易模式异军突起,已经占到了中国艺术金融总规模的80%以上,比较热。这一热一冷的市场结构,反映了中国艺术金融市场结构的扭曲现象严重,风险聚集度不断加大。


二是与市场及产业的距离扩大。中国艺术金融的发展从规模到结构来看,可以圈点的地方不少,但从发展的战略取向上看,越是快速发展的领域,投机性越强,并没有很好地带动艺术品市场及艺术品产业的发展与融合。也就是说,近几年,中国艺术金融快速发展的领域,由于投机使艺术金融的发展没有拉近市场及产业的距离,反而进一步扩大了这种距离,甚至出现了两张皮现象。


三是支撑性体系建设没有大的突破。特别是法规、政策与监管没有大的进展;再如确权、鉴定、评估等支撑体系建设也没有取得与中国艺术金融发展相对应的一些突破。


四、中国艺术金融发展的战略视角与取向


1.中国艺术金融发展的战略视角


如何从我国艺术金融产业发展的实际情况出发,寻找有效的路径来不断地培育、健全和规范我国艺术金融产业的发展,成为一个迫切而又重要的课题。其中,抓住机遇、转变观念,沿着“资源资产化、资产资本化、资本产权化、产权金融化”这样一条清晰的路径,积极探索艺术金融产业市场建设的新路子,突破艺术金融产业发展的“瓶颈”就成为一个关键问题。为此,应重点抓好七个方面的问题:一是要把我国艺术金融产业的发展纳入到国家文化发展规划的体系,统一规划布局。二是要培育符合艺术金融产业市场要求、发展有竞争力的艺术金融产业主体,培育机构投资者,不断优化并完善艺术金融产业投资主体的结构。三是要优化中国艺术金融产业市场的资源配置,不断完善多层次艺术金融产业市场体系。四是要建立中国艺术金融产业的产品创新机制,不断完善艺术金融产业市场的金融产品结构。五是要循序渐进地推进中国艺术金融产业市场的国际化步伐,推动实现中国艺术金融产业市场的非垄断性质,不断建立和完善艺术金融产业市场的竞争机制、激励机制和约束机制。六是要加强中国艺术金融产业要素市场的发展与艺术金融产业法制建设。七是要强化中国艺术金融产业的支撑体系研究,进一步强化中国艺术金融产业市场支撑体系的建设。


2.中国艺术金融发展的战略取向


事实上,中国艺术金融发展的战略取向正在发展中变化,而这种变化给我们带来了新的需求,这种需求可以简要地从六个方面来看:一是从重融资、重收益向服务转变;二是从项目产品向平台支撑服务转变;三是从基于产品的过程服务向基于产业链的全程服务转变;四是服务的方式由点对点到点对多、多对多转变;五是服务的核心由资金向信用、向数据信息方向转变;六是实现的路径由“平台化+需求”,向“平台化+互联网+需求”的方向转变。这些重要的方向转变,都从艺术金融发展的内在驱动上推动互联网艺术金融需求的进一步提升。


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